La producción de urea granulada es una de las actividades industriales más intensivas en capital de trabajo de la agroindustria argentina. Una planta de fertilizantes nitrogenados no fabrica a demanda ni ajusta su ritmo semana a semana. Opera de manera continua, consume gas natural como insumo principal y como fuente de energía, y debe tener comprometida la capacidad de transporte de ese gas mucho antes de que el producto llegue al campo. A eso se suma la estacionalidad de la demanda agrícola, concentrada en las ventanas de siembra de trigo y de maíz, que obliga a financiar stock durante meses. El resultado es una industria que necesita fondeo previsible, en plazos que no siempre se consiguen con crédito bancario de corto plazo.
Ese es el terreno donde el mercado de capitales local viene ganando espacio. Las obligaciones negociables, títulos de deuda que las empresas emiten para captar fondos directamente de inversores a cambio de un interés pactado y un plazo de devolución determinado, se convirtieron en los últimos años en la herramienta habitual de las compañías argentinas con flujo en dólares para estirar vencimientos y bajar el costo del financiamiento. En ese esquema se inscribe la operación que acaba de cerrar Profertil.
La emisión de obligaciones negociables Clase IV
La compañía colocó su cuarta emisión de Obligaciones Negociables, la Clase IV, por un monto total de US$ 90.374.810. La operación estaba prevista originalmente por hasta US$ 70 millones y fue ampliada en función de la demanda recibida, que alcanzó ofertas por US$ 94.362.722 distribuidas en 2.500 órdenes.
El título se emitió a un plazo de 42 meses y cerró a una tasa fija del 5,50% nominal anual, con vencimiento el 28 de febrero de 2030. La tasa fija y el plazo largo son los dos datos que definen el perfil de la colocación, porque permiten conocer de antemano el costo financiero de casi cuatro años de operación sin exposición a variaciones de tasa.
A qué se destinan los fondos captados
Según informó la empresa, los recursos obtenidos se aplicarán a capital de trabajo, contratación de transporte de gas y mantenimiento operativo. Los tres destinos apuntan al mismo objetivo de sostener la continuidad productiva de la planta.
El gas natural es la materia prima del amoníaco, que a su vez es el precursor de la urea, y su disponibilidad física depende de capacidad reservada en los gasoductos que llegan al sur bonaerense. Esa capacidad se contrata con anticipación y se paga se use o no, de modo que representa un compromiso financiero firme que la compañía debe cubrir con anterioridad al ingreso de ventas.
Una estrategia sostenida de acceso al mercado
La operación se enmarca en una política de financiamiento que Profertil viene consolidando en los últimos años a través de sucesivas colocaciones. La compañía señaló que el objetivo de ese recorrido es fortalecer herramientas orientadas a acompañar el desarrollo del negocio, la planificación de largo plazo y la continuidad operativa.
El monto originalmente previsto fue superado en más de un 30% por la demanda con 2.500 órdenes, indicando una participación amplia de inversores, con presencia tanto institucional como minorista.
La colocación llega además en el año en que la empresa cumple 25 años de trayectoria. Desde 2001, su planta productiva opera en Ingeniero White, el complejo portuario e industrial ubicado en el partido de Bahía Blanca, en el sur de la provincia de Buenos Aires.
Quién es Profertil y qué produce
Profertil es la principal empresa argentina dedicada a la producción y comercialización de fertilizantes. Su producto central es la urea granulada, un fertilizante nitrogenado sólido que aporta el nitrógeno que los cultivos necesitan para formar proteínas y sostener el crecimiento vegetativo, y que resulta determinante en el rendimiento de gramíneas como el trigo y el maíz.
La compañía produce anualmente más de 1.320.000 toneladas de urea y 790.000 toneladas de amoníaco. El amoníaco se obtiene combinando nitrógeno del aire con hidrógeno derivado del gas natural, y luego se hace reaccionar con dióxido de carbono para formar la urea, que se granula para facilitar su almacenamiento y aplicación a campo.
Su capital accionario está conformado por Adecoagro, con el 90%, y la Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA), con el 10%. Adecoagro es una compañía agroindustrial con operaciones en producción de granos, arroz, lácteos y azúcar y etanol en el Cono Sur. ACA, por su parte, es una entidad cooperativa de segundo grado que agrupa a cooperativas agropecuarias de todo el país y que participa en la comercialización de granos, la producción de insumos y la industrialización de commodities agrícolas.
